OpenAI IPO 준비 가속화: Cooley·Wachtell 고용, $730B 기업가치 역대급 상장

역대 최대 테크 IPO를 향한 본격 카운트다운

OpenAI가 2026년 기업공개(IPO)를 위해 두 개의 대형 법률회사를 공식 선임했다. 테크 기업 IPO 전문인 Cooley LLP와 복잡한 M&A·증권 거래 전문인 Wachtell Lipton Rosen & Katz다. 이 두 법률회사의 선임은 OpenAI의 IPO가 단순한 루머가 아닌 구체적인 실행 단계에 진입했음을 의미한다.

Cooley는 Meta, Uber, DoorDash 등 실리콘밸리 대형 IPO를 이끈 경력의 테크 IPO 전문 로펌이다. Wachtell Lipton은 월스트리트에서 가장 영향력 있는 M&A 전문 로펌으로, OpenAI의 비영리에서 영리 기업으로의 구조 전환을 법적으로 지원할 것으로 보인다.

재무 현황: $25B 매출, 하지만 여전히 적자

OpenAI의 2026년 2월 말 기준 연간 환산 매출(ARR)은 $250억에 달한다. ChatGPT의 주간 활성 사용자 9억 명, 유료 구독자 5천만 명이 이 성장을 견인했다.

그러나 OpenAI는 여전히 적자 상태다. GPU 인프라 비용, 인력 확충, 연구개발 투자로 인해 2030년까지 수익성 달성이 어려울 것으로 예상된다. 이 점이 IPO 투자자들에게 가장 큰 리스크 요인이다.

Amazon $350억 조건부 투자의 의미

OpenAI의 $1,100억 역대 최대 민간 펀딩에서 Amazon은 총 $500억을 투자했다. 그중 $150억은 시리즈 C 우선주로 즉시 집행됐고, 나머지 $350억은 IPO 완료 또는 2026년 말까지 AGI 달성이라는 조건에 걸려 있다.

이 구조는 Amazon이 OpenAI를 AWS Bedrock 생태계에 깊이 통합하려는 전략과 맞물린다. OpenAI는 Bedrock에서 'stateful runtime environment'를 구축하기로 약속했으며, 이는 AWS 고객이 OpenAI 모델을 기업 워크플로우에 통합할 수 있는 기반이 된다.

2026년 메가 IPO 경쟁

2026년은 AI 기업 메가 IPO의 해가 될 전망이다. OpenAI($730B)와 함께 Anthropic, SpaceX도 IPO를 준비 중이다.

다만 OpenAI의 IPO에는 구조적 과제가 있다. 비영리 법인에서 영리 법인으로의 전환이 완전히 마무리되지 않았고, 일론 머스크의 소송이 진행 중이며, 펜타곤 군사 계약을 둘러싼 직원 이탈과 여론 분열도 변수다.

결론: AI 산업의 새로운 이정표

OpenAI의 IPO는 AI 산업의 성숙도를 가늠하는 이정표가 될 것이다. $730B 기업가치가 공개 시장에서 정당화될 수 있을지, 적자 상태에서의 투자자 신뢰 확보, 그리고 Anthropic·Google과의 경쟁 속에서의 시장 지위 유지가 핵심 관건이다. Cooley와 Wachtell의 합류는 이 거대한 상장이 2026년 안에 현실화될 가능성을 높인다.